今年1—2月国际市场大宗商品价格较去年年末有所上升，3月止升转跌。预计二季度国际大宗商品供需形势维持偏松的局面，价格保持稳定。

一、一季度国际市场大宗商品价格情况

（一）农产品价格涨跌互现。国际市场小麦、玉米、大豆价格先升后降。3月美国小麦、玉米期货价格分别为每吨157美元、143美元，比去年12月分别上涨7.64%、3.85%；大豆期货为每吨367美元,比去年12月下降1.92%。棉花受库存下降影响，价格自去年9月以来持续缓慢上升，3月美国棉花期货价格为每吨1702美元，比去年12月上涨8.78%。泰国大米现货价格为每吨355美元，比去年12月下降2.47%。

（二）原油价格高位波动后回落。由于美国页岩油产量和原油库存创纪录增加，国际油价自3月初开始快速回落。3月纽约WTI、伦敦布伦特原油价格分别为每桶49.60美元、52.51美元，比上月分别下降7.26%、6.30%，比去年12月分别下降4.99%、4.41%。

（三）煤炭价格弱势运行。年初以来，受需求减弱影响，煤炭价格不断下降，3月下旬澳大利亚纽卡斯尔港动力煤出口价格为每吨79.6美元，南非理查德港动力煤出口价格为每吨76.22美元，比去年底分别下降6.35%、3.14%。

（四）有色金属价格走势分化。铜价先升后降，3月伦敦铜价格为每吨5840美元，比上月下降1.91%，比去年12月上涨3.34%；铝价持续上涨，3月伦敦铝期货价格为每吨1907美元，比去年12月上涨10.86%。进口铁矿石先升后降。一季度我国铁矿石进口价格冲高回落，2月下旬升至每吨94.50美元，为近两年的高点，比年初上涨21.78%；3月29日降至每吨81.90美元，与1月中旬基本持平。

二、二季度大宗商品价格走势预测

目前，全球经济复苏尚不稳固，各经济体分化明显。其中，美国经济数据表现稳健，美联储于三月中旬再度加息；进入“大选年”的欧洲，受政治风险影响，预计包括英国在内的各大经济体经济增速均会放缓；中国、印度等新兴经济体面临贸易保护主义抬头等诸多挑战。此外，随着美联储加息开启和各国趋紧的货币政策转换，将使全球金融市场和国际大宗商品市场波动加剧。预计二季度农产品价格维持弱势运行，国际油价出现反复震荡行情，铁矿石价格继续回落，有色金属价格有所上涨。

（一）农产品价格受天气及供应变化影响会有一定波动。粮食市场方面，据美国农业部最新报告，2016/17年度，全球小麦产量连续第四年提升，玉米增产迅速，全球粮食产量、期末库存预计均比上年度有所增长。此外，二季度是全球粮食的收割季，新粮上市会增大供应压力，预计国际粮价将维持弱势运行。南美大豆本年度收货丰产，加上美国农业部月度报告预计美国大豆种植面积可能进一步增加，大豆价格缺乏上涨动力。棉花市场方面，全球棉花库存可能继续下降，对棉价提供一定支撑，预计价格稳中略涨。

（二）原油价格震荡反复的可能性较大。短期影响国际油价的主要因素有三个方面：一是美国页岩油增产和美国原油库存高企将继续对油价构成压力。根据美国能源信息署数据，目前美国原油日产量位于高点，活跃钻机数连续十周增加，商业原油库存数据也屡创新高，均对油价带来下行压力。二是欧佩克口头干预市场可能推动油价上涨。前三个月，限产协议执行度在90%-95%之间，近日，欧佩克产油国表示将限产协议延长至年底，如得到落实，可能推动油价新一轮的上涨。三是美联储加息预期可能导致油价下行。6月份美国进行新一期的议息会议，会议临近期间，若加息概率加大，美元将升值从而打压国际油价。综合判断，国际油价将根据信息面出现反复震荡行情，波动区间为每桶45-55美元。

　　（三）季节性需求将为有色金属价格提供支撑。目前铜、铝等市场供需宽松的局面已出现改变，库存均有不同程度的下降，加之传统消费旺季的到来，预计价格将走强。铁矿石价格方面，目前我国工业生产和基建投资增长保持较强势头，随着传统旺季来临钢材需求将有所提升；但另一方面，3月份我国房地产调控政策密集出台，一定程度又打压了需求预期；此外，我国港口铁矿石库存达到创纪录高点，预计铁矿石进口价格将继续回落。